Cosa succede ai costruttori di veicoli costoso se il credit crunch si arresta il flusso dei prestiti? Cosa succede se il clima politico rende di proprietà dei SUV e costosi veicoli esclusivi difficile da giustificare? Che cosa succede se la 'macchina guida pura' si rivela essere una smart fortwo o una Aveo Chevy? BMW ha annunciato i risultati finanziari ai primi di novembre, e il numero scattare campanelli d'allarme tra gli investitori. utili netti del terzo trimestre si tuffò 63 per cento a 374,2 milioni dollari, appesantito da un altro in una serie di fondo svalutazione crediti e delle spese del programma taglio di posti di lavoro. La società ha inoltre ritirato la destinazione dell'utile di esercizio, ma CEO Norbert Reithofer, ha detto che BMW sarebbe in nero per il 2008. banche di investimento preoccupazione che il rosso sia il colore dei risultati nel trimestre in corso, per non parlare più del 2009. Essi sottolineano che le vetture e SUV più che la BMW ha venduto, il denaro meno ha fatto per auto, e mi chiedo se la società è diventata troppo grande, e in termini di profitti ora è solo un altro veicolo di massaanufacturer. Messa periodi profits'In mercato prima della redditività economica debolezza del marchio BMW ha superato la concorrenza, e il divario di competitività si è allargato nella fase di recessione. Tuttavia, questo non è vero questa volta con il management BMW già dando un secondo (profitto) di avvertimento e di redditività di cui al livello degli operatori del mercato di massa ", analista di Deutsche Bank Jochen Gehrke detto in un rapporto su BMW chiamato 'La fine di un'era ? ' Gehrke ha dichiarato entrate per auto BMW vendute è sulla diapositiva come acquirenti optare per le versioni gizmo meno potente e meno carico, mentre il crollo dei valori residui di fare offerte più difficile da fare. 'Crediamo che la divisione automotive troverà difficile da tenere in nero nel quarto finale (del 2008). Ora vediamo BMW perdere denaro nella sua divisione automotive per i prossimi tre trimestri, 'Gehrke detto. punti Gehrke che BMW ha aumentato le proprie vendite di oltre il 50 per cento dall'inizio del decennio e ha aggiunto i modelli più piccoli come la Serie 1 e Mini, ha introdotto illler SUV X3 e X6. Ma al tempo stesso la redditività ha costantemente calati, anche mentre l'economia globale schizzava in avanti. 'L'azienda è troppo grande, oggi?' chiese Gehrke. 'Regolazione ad un piu' normale livello di domanda 'potrebbe essere molto doloroso, e temiamo la ristrutturazione iniziative intraprese si riveleranno insufficienti,' ha detto. Max Warburton, analista senior con Bernstein Research in azioni Londra questa visione negativa della BMW fino a un punto, ma ritiene che a lungo termine, potrebbe essere solo nella corsia di sorpasso. BMW potrebbe anche rimanere in nero, solo. Non facile fix'What BMW può fare per invertire il suo declino? BMW problemi sono radicati e non sarà facile da risolvere. L'era dell'automobile prestazioni potrebbero essere più di BMW e la necessità di imparare a vivere con mix deboli (minori, auto meno potente). Tuttavia, i fattori macro come un rafforzamento del dollaro USA, ai costi decrescenti delle materie prime e dei prezzi del carburante più bassi possono assistere tutti BMW nel 2009. Crediamo che la BMW ha una ragionevole probabilità di rimanere marginalmente profittevole nel 2008. Per un significativoramento della redditività, BMW avrà bisogno di guardare a gravi ristrutturazione interna e attività aziendale, 'Warburton ha detto. Warburton ha convenuto che BMW modelli di piccole dimensioni come la Mini e 1-serie non sono state seriamente redditizia, e che il suo modello di business potrebbe avere una fase di stallo. 'BMW ha subito un declino a causa della scomparsa del suo premio di prezzi nella sua gamma di prodotti di base e la decisione di muoversi verso il basso in segmenti più piccoli-car in cui la società non ha la struttura dei costi e volumi di realizzare un rendimento decente. Crediamo che le pressioni sul modello di business di BMW hanno costruito per un certo tempo. E un'era di prezzi elevati del carburante e la normativa ambientale può significare una struttura utile costruita su una miscela ricca e un marchio costruito su auto sportive non possono più essere praticabile, 'Warburton ha detto. Warburton ha riassunto i problemi piombando su BMW. Una maggiore concorrenza in alto margine, le berline sportive, soprattutto da Mercedes e Audi. Il calo di interesse dei consumatori nei veicoli ad alte prestazioni. Maggiore domanda die per l'efficienza del carburante, dirottando le risorse in diesel. Crescente difficoltà nel differenziare BMW dal mainstream. Cercando di ottenere maggiori vendite di flotte e prezzi sacrificare per il volume. Ampliando la gamma di prodotti in piccoli segmenti con rendimenti più bassi, o aree volume come la Mini e 1-serie. Ma Warburton ritiene che ci sia ancora tempo per la BMW per ottenere il suo agire insieme. Un altro tedesco UniCredit banca d'investimento non riesce a vedere quale sia il problema è tutto, e disse: BMW sembra buono rispetto al suo grande rivale Daimler, che fa automobili Mercedes. 'Nonostante tutto questo (i numeri del terzo trimestre), la redditività di base del gruppo BMW non è così male. I risultati confermano che le vendite Ottobre BMW svolge nel quarto trimestre difficile meglio su termini relativi rispetto Mercedes-Benz, 'un rapporto di UniCredit ha detto. Morgan Stanley, che ha sottolineato che la BMW ha un vantaggio sui suoi rivali in soluzioni ingegneristiche di eccessive emissioni di CO2, è ancora saldamente al suo angolo. Più 'termine, pensiamo BMW è unar in questo settore. A breve termine, non possiamo escludere perdite di esercizio. Il 2009 è l'impostazione fino a essere un anno molto difficile per la BMW e l'industria automobilistica mondiale. Crediamo che BMW offre la migliore combinazione di forte franchise di sopravvivenza, di sentimento depresso attraente (rendendo le azioni a buon mercato) per gli investitori di lungo periodo ', ha detto Morgan Stanley analista Adam Jonas. Troppo ottimista? Di Deutsche Bank Gehrke ritiene che anche il suo negativo assumere BMW potrebbe essere sottovalutare i problemi se le economie indebolirsi ulteriormente. 'Vediamo come BMW in perdita per i prossimi tre trimestri la sua divisione core automotive. Finora, ci aspettiamo che gli utili di recuperare nella seconda metà del 2009 ma è da notare che una tale visione potrebbe rivelarsi troppo ottimistica, in caso di ulteriore deterioramento economico globale di là delle nostre previsioni attuali, 'Gehrke detto. Ma Bernstein Warburton non vede il ritorno alla gloria di un tempo di BMW quando la sua auto veloci venduti per grandi mark-up come acquirenti li caricato con i supplementi costosi. 'Noi non vedere come ilauto sportive 'brand proposition s' 'in grado di recuperare il suo status storico in un cambiamento politico / clima ambientale', Warburton ha detto. Neil Winton, editorialista europea per Autos Insider, ha sede nel Sussex, in Inghilterra. E-mail a lui neil.winton @ btinternet.com.