L'UAW Ford ha permesso di annunciare un accordo di principio per adeguarli a quelli che ha già raggiunto con le due case automobilistiche di Detroit altri, secondo una fonte. Tuttavia, l'Unione dovrà solo essere d'accordo su una data una volta che ha la prova di 'sacrificio condiviso' da parte dei detentori di obbligazioni Ford.

L'UAW vuole anche un seggio nel consiglio di amministrazione di Ford in cambio del permesso di coprire una parte consistente dei suoi obblighi sanitari pensionato cura con azioni della società al posto del denaro contante, in base alle persone che hanno familiarità con la situazione.

Sarà difficile per la Ford per dare presidente UAW Ron Gettelfinger le concessioni obbligazionista ha bisogno di vendere la sua adesione sulla affare banca posti di lavoro. E 'una sfida formidabile, perché la casa automobilistica può offrire agli obbligazionisti pochi motivi per rinegoziare il suo debito.

GM e Chrysler hanno già eliminato i loro banche di posti di lavoro, che ha permesso loro di liberarsi dei lavoratori a tali programmi, e convincere i lavoratori attivi di considerare un nuovo ciclo di buyout. Eliminazione della banca di posti di lavoro era una condizione dei prestiti federali che hanno ricevuto. Le due case automobilistiche sono richieste anche per ristrutturare due terzi del loro debito.

I negoziati per fare questo hanno già iniziato. Se obbligazionisti GM e Chrysler non riescono a negoziare condizioni migliori, le società viola le disposizioni dei contratti di prestito e di essere costretti a dichiarare fallimento.

'La Ford ha effetto leva un bel po' di meno per forza qualcosa ', ha detto Shelly Lombard, analista di Gimme Credit. 'Non sono sicuro di quello che detengono oltre il obbligazionisti' teste '.

Ma la gente vicino alla situazione ha detto Ford non deve necessariamente corrispondere GM o di ristrutturazione del debito di Chrysler per soddisfare il sindacato. Ford ha solo bisogno di dare Gettelfinger sufficiente a mostrare i suoi membri che sono i suoi obbligazionisti rinunciare a qualcosa, anche.

'Non è insormontabile,' ha detto una fonte. 'Ma stiamo andando ad avere per essere creativi.'

Ford potrebbe fare un debito per l'operazione di capitalizzazione analoghe a quelle che ha negoziato con la Ford obbligazionisti di credito nel mese di agosto e ottobre. Secondo i termini di tali offerte, la casa automobilistica ha emesso un totale di $ 1 miliardo di nuove azioni e ha utilizzato i proventi per andare in pensione debito a breve termine. Obbligazionisti avuto un piccolo premio - circa 10 punti in più rispetto al valore commerciale al momento - ma non l'intero valore della loro carta.

Che ha permesso all'azienda di ridurre il suo debito, ma anche diluito stock di Ford - minare ulteriormente i prezzi delle azioni.

Un'altra opzione è un debito per l'affare-debito. Ford potrebbe nuovi scambi di acquistare obbligazioni non garantite di elementi esistenti obbligazionisti a breve termine. Gli investitori riceveranno un tasso di interesse più alti e un premio sul valore corrente i loro legami ', ma non l'intero valore. Ciò consentirebbe a Ford di spingere alla data di rimborso, tenuto pressione al largo della società.

Una fonte Wall Street detto quelle sono le opzioni valide per la Ford, soprattutto se si può mettere insieme un 'affare club' che coinvolgono solo quattro o cinque delle più grandi obbligazionisti.

«Se stai pensando di fare più di un cambio una tantum, allora stai andando ad avere gruppi di obbligazionisti assumere avvocati per rappresentare loro e che stanno andando tutti ad essere esigenti patrimonio netto, 'quella persona ha detto, aggiungendo che la maggiore gli investitori potrebbero essere più facilmente convinto che uno di questi affari è nel loro interesse. 'Io sto facendo una entità più redditizia. Sarò più che compensare sul lungo termine. Si vuole spingere questa la strada per un tempo migliore. Si vuole dare alla società qualche margine di manovra. '

Qualunque sia la forma l'accordo prende, è probabile di coinvolgere carta Ford Credit, piuttosto che della casa madre. Questo perché la Ford non ha titoli a breve termine. Ma la ristrutturazione del debito del suo braccio prestito potrebbe consentire a Ford Credit a riprendere i pagamenti di dividendi a Ford e consentire alla società di consolidare il proprio bilancio.

Ford ha chiuso il 2008 con 25,8 miliardi dollari di debiti. Obbligazioni rappresentato per circa $ 17 miliardi di che.

CEO di Ford Alan Mulally obiettato quando gli viene chiesto trattative con gli obbligazionisti la scorsa settimana.

'Continuiamo a lavorare con tutti i nostri stakeholder per migliorare la nostra competitività', ha detto a The News.

L'UAW non ha risposto alle richieste di commento.

Lombardo pensa ancora alcun accordo sarà una vendita dura per Ford.

Se il mercato automobilistico statunitense rimbalzi, Ford obbligazioni potrebbe rapidamente guadagnare più la società è disposta a dare per ristrutturare il suo debito. Se continua a scendere, Ford potrebbe trovarsi a Washington con il suo fuori mano, anche. In questo caso, ha detto, il governo mandato di ristrutturazione del debito così come è con GM e Chrysler.

'Se fossi un obbligazionista, sarei aspettare fuori', ha detto. 'C'è quasi un incentivo non fare nulla adesso.'

Ma salvando Ford da quel destino, che sarebbe soggetto alla società di sorveglianza della Confederazione e dei contribuenti dare una grossa fetta del suo patrimonio, può essere un incentivo sufficiente per coloro che sono in esso per il lungo raggio a dare Ford cosa ha bisogno.

'Tutto è più complicato per noi, perché non stiamo facendo questo, sotto l'egida della Confederazione,' la fonte ha detto Ford. 'Ma non siamo ancora piuttosto sarebbe GM.'